过氧化钠与水反应生成的氢氧化钠溶液中含有氢氧离子（OH-），而酚酞是一种酸碱指示剂，它呈现红色在酸性条件下，呈现黄色在碱性条件下。 当酚酞与氢氧化钠反应时，氢氧离子（OH-）与酚酞中的酸性羟基基团发生中和反应，使酚酞的酸碱性质发生变化，从而使其颜色由红色逐渐转变为无色或白色。 因此，酚酞在过氧化钠与水反应中会褪色。